Цена на углерод в ЕС в 2025 году составит €74/т – прогноз ING

Банк видит тенденцию к росту цен в следующем году, однако скромнее ожиданий

Международный банк ING прогнозирует умеренное восстановление рынка углеродных квот ЕС (EUA) в течение следующего года по мере дальнейшего изъятия объемов бесплатных квот.

Предложение будет оставаться высоким благодаря объемам аукционов для REPowerEU, однако существуют риски относительно спроса.

ING видит тенденцию к росту цены на углерод в 2025 году. Однако он, вероятно, будет скромнее, чем ожидалось изначально. Поддержку рынку окажут дальнейшие отмены объема бесплатных квот для авиационного сектора, покрытие выбросов в секторе морских перевозок, а также подготовка рынка к началу отмены бесплатных квот для секторов механизма трансграничной углеродной корректировки (CBAM) с 2026 года.

Сочетание высоких цен на энергоносители и низкого спроса продолжает давить на производство. Существует риск снижения промышленной активности в 2025 году с потенциалом эскалации торговой напряженности.

Что касается цен на углерод, аналитики банка ожидают, что в первом квартале 2025-го они составят €70/т, по итогам года – €74/т.

Углеродные квоты ЕС (EUA) находились под давлением в течение большей части текущего года. На спрос в указанный период повлияли слабое промпроизводство и высокие объемы генерации из возобновляемых источников энергии. В частности, в феврале 2024-го цены упали до €52/т – самого низкого уровня с 2021-го.

Давление на цены EUA также усилила продажа квот для финансирования REPowerEU. Как отмечают аналитики банка, Еврокомиссия хочет собрать €20 млрд от продажи квот, чтобы частично профинансировать этот план. В рамках инициативы предполагалось выставить на аукцион 266,7 млн квот между 2023 и 2026 годами.

В 2023 году было реализовано 35,2 млн квот, в 2024-м – продано 84,86 млн. Это позволило привлечь €8,3 млрд для REPowerEU. ЕК, отмечают в ING, все еще имеет почти 147 млн квот на аукцион с этого момента до конца 2026 года, и, учитывая заявленную цель в €20 млрд, ей нужно будет достичь средней цены около €80/т – намного выше текущих уровней. Так что для выполнения задачи придется либо продать больше квот, либо снизить планку. Если будет выбран первый вариант, это приведет к дальнейшему давлению на цены.

Напомним, аналитики ожидают, что цены на углеродные квоты в ЕС вырастут до 2027 года, поскольку предложение сократится из-за политических мер. Об этом свидетельствует ежеквартальный опрос Reuters, обнародованный в октябре. Средний прогноз по цене на 2027 год составил €111,14/т. Участников опроса впервые спросили именно об этом периоде.