Barclays снизил прогнозы прибыли металлургов ЕС из-за слабого спроса и расходов

Barclays снизил прогнозы прибыли для ведущих металлургических компаний Европы на 2025 год, ссылаясь на слабый спрос, низкие цены и рост издержек. В новой аналитической записке банк скорректировал оценки EBITDA для ArcelorMittal, Aperam и Outokumpu на 2-6% вниз – на 5-11% ниже консенсуса Bloomberg.

На фоне сложного отчетного сезона акции металлургов в среднем теряли 4,3% в день публикации результатов, даже несмотря на выполнение плановых показателей. Основная причина – слабый прогноз на будущее.

Для ArcelorMittal Barclays оставил рейтинг «нейтрально» с целевой ценой €27/акция. Прогноз EBITDA на 2025 год снижен на 6% – до $6,5 млрд. Банк указывает на проблемы в Северной Америке: затраты на остановки в $40 млн и $140 млн расходов на пошлины. Прогноз прибыли на акцию (EPS) снижен на 13% – до $3,88.

Что касается Aperam – рейтинг «негативно», целевая цена €25/акция. Несмотря на немного лучший, чем ожидалось, результат во II квартале, компания дала слабый прогноз на III квартал. EBITDA на 2025 год снижена на 6% – до €413 млн, EPS – на 17%, до €1,07.

Outokumpu также получила рейтинг «негативно», целевую цену €3/акция. Компания превзошла ожидания во II квартале на 9% благодаря росту цен на сырье, но Barclays предупреждает о падении объемов продаж и новом налоге на добычу в Финляндии, который может снизить годовую прибыль на €30 млн.

Barclays подчеркивает: без решений по CBAM, тарифной защите и международной торговле ожидается дальнейшее снижение прибыльности европейской металлургии.

Напомним, производство стали в ЕС в январе-июне 2025 года сократилось на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года – до 65,4 млн т. Мировое производство стали сократилось на 2,2% г./г. – до 934,3 млн т.