«По мере того как снижается уровень заболеваемости COVID-19, правительства разных стран начинают ослаблять карантинные меры и переходят к активизации экономики», – пишет Пол Робинсон, директор CRU Group. Во время мирового финансового кризиса 2008-2009 гг. цены на сырьевые товары восстановились быстро. Можем ли мы ожидать того же сейчас? Вполне возможно.

Впрочем, есть загвоздка. Китайская экономика на сегодняшний день гораздо более продвинута, поэтому правительство вряд ли вложит столь же большие средства в строительство инфраструктуры и металлургию, как тогда (именно это помогло возобновиться ценам на сырье). Правительствам других стран также не хватает денег для запуска больших инфраструктурных инициатив.

Кроме того, нет той глобальной воли к совместной работе и преодолению экономического кризиса, как во время обвала 2008-2009 гг.

Соответственно, очень тяжело прогнозировать, как быстро и в какой мере будет восстанавливаться глобальная экономика. Наконец, существует опасность, что несогласованная политика замедлит восстановление сырьевых рынков.

Обнадеживает то, что социальное дистанцирование оказывает наибольшее влияние на сектор товаров и услуг. Что потребители будут делать с оставшимся у них доходом? Будут экономить или будут тратить на более серьезные покупки вроде авто или товаров для дома?

Более того, сегодня экономика не переживает кредитный спад, как это было в 2008 году. В этом году инвесторы будут активно искать, куда вложить средства. Если металлурги смогут доказать, что маржа важнее объемов, отрасль выиграет.

Первые сигналы о восстановлении Китая также воодушевляют: восстанавливается спрос на сырьевые товары внутри страны. Индексы закупок, данные по промышленному производству, строительная активность и продажи автомобилей демонстрируют признаки некоторого восстановления. Наши коллеги из Китая говорят, что реальная ситуация на месте соответствует этим данным.

Улицы снова полны людей, правительство активно занимается восстановлением экономики. Однако сектор обслуживания потребителей всё еще в тяжелом положении. О производстве металла впрок и новых инфраструктурных проектах разговоров немного, но ситуация прояснится после Национального народного конгресса Китая, который состоится в конце этого месяца.

Пройдет еще 3-6 месяцев, прежде чем мы поймем, как видоизменились потребительские расходы и, следовательно, как это повлияет на бизнес. Однако это не должно помешать металлургам предпринимать некоторые меры. Возможности для управления неопределенностью спроса есть. Цены на промышленные металлы, сталь и удобрения, по данным CRU, упали с начала марта только на 6-12%.

Акции остаются устойчивыми. Например, индекс S&P/ASX 300 Metals and Mining снизился менее чем на 5% за тот же период. Конечно, есть и заметные исключения из этого позитивного прогноза, например в секторе энергетического и металлургического угля. Международный экспорт сильно пострадал из-за остановки производств в Европе и Индии.

Уровень долга горнодобывающей промышленности также остается управляемым при хорошем уровне ликвидности. Есть пространство для маневра в случае необходимости, а управленческие команды вооружены недавним опытом снижения затрат. Устойчивость сектора была недавно подтверждена Fitch Ratings: агентство оставило кредитные рейтинги Anglo American, BHP и Rio Tinto без изменений.

В течение следующих полутора лет сталелитейная отрасль должна продемонстрировать решительность на пути к сбалансированию своих рынков. Компании должны разумно управлять денежными резервами, чтобы поддерживать позитивные настроения по отношению к сектору. В последние годы много обсуждался контроль за предложением и мощностями. Этот вопрос также должен оставаться актуальным. Если отрасль будет держаться этой линии, цены на сырьевые товары, акции и связанные с ними долговые обязательства в ближайшие недели и месяцы могут отскочить.

Оригинальную версию колонки читайте здесь

«Из-за пандемии и слабого спроса на транспорт обострились проблемы автомобилестроителей по всему миру», – пишет эксперт S&P Global Platts в колонке для Insight Blog.

General Motors отложил прогнозирование прибыли по итогам 2020 года из-за неопределенности, предварительно добавив $16 млрд кредитных средств в свои денежные резервы.

Мировые продажи автомобилей, особенно в Индии, в начале апреля были очень низкими. Так, из-за карантина были закрыты все заводы Maruti Suzuki India. Компания отчиталась о полном отсутствии продаж в апреле на внутреннем рынке. Продажи Bajaj Auto, тем временем, снизились на 91% по сравнению с апрелем прошлого года, до 37 878 ​​единиц. Карантин в Индии был введен с 24 марта и должен был продолжиться до 14 апреля, но дважды продлевался – сначала до 3 мая, а затем до 17-го.

Ожидается, что японский Nissan Motor сократит свое присутствие в Европе и расширит его в Китае, Японии и США.

Из позитивных новостей можно отметить тот факт, что в мае автопроизводители начали вновь открывать свои производственные линии. Но продажи автомобилей снизились на большинстве рынков, так же как и цены на стальной горячекатаный рулон.

США

Согласно прогнозам, продажи автомобилей в США в апреле будут на историческом минимуме. Впрочем, в мае, по мере возобновления производства, спрос может начать умеренное восстановление.

Fiat-Chrysler сократил свой прогноз продаж на рынке США в 2020 году до 12,5 млн единиц, что почти на 27% ниже предыдущей оценки компании в 17 млн единиц.

ЕС

Автомобилестроение ЕС в апреле сократилось до самого низкого уровня с июня 1997 года. В Германии индекс PMI упал до самого низкого уровня за 133 месяца. Объемы регистрации новых легковых автомобилей в марте упали на 55%, до 567 308 единиц.

Китай

Восстановление производства в Китае в марте было непродолжительным. Индекс PMI по промышленности, опубликованный Национальным бюро статистики, упал до 50,8 пунктов в апреле с 55 в марте (по данным Caixin, индекс PMI снизился до 49,4 в апреле с 50,1 в марте).

По данным Китайской ассоциации автопроизводителей (CAAM), в феврале производство и продажи автомобилей в Китае выросли в четыре раза – до 1,422 млн и 1,43 млн единиц соответственно. Тем не менее в марте они снизились на 45% и 43% соответственно в сравнении с показателями 2019 года. Ассоциация автопроизводителей предупредила, что отрасль по-прежнему ограничена карантинными запретами.

Индия

Автопроизводство Индии рухнуло в апреле. Показатели упали до самого низкого уровня за последние 15 лет. Индекс деловой активности в производственном секторе сократился до 27,4 в апреле с 51,8 в марте. Продажи легковых автомобилей в марте упали на 52% по сравнению с предыдущим годом. В целом производство автомобилей в Индии с апреля 2019 года по март 2020 года (финансовый год в Индии) сократилось на 15% в годовом исчислении, до 26,4 млн единиц.

Прогноз

Мировой спрос на автомобили может упасть на 50% и более на фоне опасений рынка относительно длительных карантинов или новых вспышек заболевания. Металлургические компании в Европе и США, тем временем, сокращают производство из-за спада в автомобилестроении.

Тенденция к снижению продолжится во втором квартале, так как большинство мировых автопроизводителей либо прекратили, либо сократили производство в апреле. Впрочем, некоторые начали возобновлять работу в мае. Правительство Индии разрешило некоторым предприятиям возобновить работу 20 апреля.

Тем не менее перспективы смутные. Годовые прогнозы пересматриваются с учетом негативных настроений на рынке. Например, Федерация промышленности Таиланда ожидает, что производство автомобилей сократится на 37% по сравнению с 2019 годом, до 1,33 млн единиц, или даже на 50% (до 1 млн единиц), если пандемия продолжится в июне 2020 года.

В предстоящие месяцы ключевые отраслевые прогнозы могут быть снова пересмотрены в сторону понижения, поскольку ожидается, что данные за апрель-май представят более четкую картину.

Оригинальную версию колонки читайте на Insight Blog

Ситуация в Китае за последнее время существенно улучшилась. На протяжении шести недель в большинстве провинций, согласно официальным отчетам, не было зарегистрировано новых случаев инфицирования. Главным источником риска остаются люди, которые въезжают в страну, поскольку они могут оказаться переносчиками. Пока не ясно, когда вирус будет полностью локализован.

Но жизнь в Китае понемногу налаживается. Мы всё еще придерживаемся всех мер безопасности, дистанцируемся, носим маски и на работе, и на улице, но большинство китайцев убеждены, что худшее уже позади.

Чтобы преодолеть вызванное коронавирусом замедление экономики, правительство призвало к возобновлению работы большинства отраслей. К концу апреля все строительные и промышленные сектора экономики возобновили нормальную работу. Впрочем, сфера услуг, в частности общественное питание и туризм, до сих пор страдают от значительного снижения спроса.

Стальная отрасль пострадала несильно

По сообщениям китайских СМИ, более 130 сотрудников китайских сталелитейных компаний были инфицированы коронавирусом. Эти данные, впрочем, еще предстоит подтвердить.

Примерно 90% случаев инфицирования произошли на сталелитейных заводах провинции Хубэй, откуда началась эпидемия, и еще 5% – в Таншане, крупнейшем сталелитейном регионе Китая. То есть в основных сталелитейных регионах случаев заражения коронавирусом зарегистрировано очень немного.

В феврале большинство сталелитейных компаний испытывали серьезные трудности с доставкой сырья на заводы, так как была очень ограничена транспортная отрасль, особенно автомобильные и водные перевозки. В некоторых регионах даже было полностью приостановлено движение по автодорогам. Многие водители и другие работники остались без работы.

В середине марта логистические ограничения начали постепенно ослабевать; с начала апреля нормализовались поставки сырья и готовой металлопродукции.

Благодаря запасам сырья производство стали в Китае в первом квартале 2020 года не уменьшилось, как можно было ожидать, а увеличилось на 1,2% в годовом исчислении.

Сокращение спроса на сталь

Все отрасли, потребляющие сталь, сильно пострадали от коронавируса. Но наибольшие потери понес строительный сектор, так как начиная с последней недели января почти все проекты были приостановлены. Остановка общественного транспорта еще больше усугубила ситуацию.

В начале марта ситуация значительно улучшилась, поскольку были постепенно сняты ограничения на передвижение, но официальная статистика за первый квартал года все-таки показала значительное сокращение потребления стали во всех секторах.

ВВП сократился на 6,8%, инвестиции в недвижимость – на 7,7%, инвестиции в инфраструктуру – на 19,7%, в машиностроение – на 17,2%. Производство автомобилей сократилось на 44,6%, международные перевозки – на 28,5%, производство кондиционеров – на 27,9%.

По данным китайского правительства, к 14 апреля более 94% трудящихся-мигрантов вернулись на работу. Следовательно, к концу апреля большинство строительных и промышленных отраслей работали в нормальном режиме. Тем не менее загрузка мощностей в некоторых металлоемких секторах к прежнему уровню не вернулась. Внутренний спрос все еще возобновляется – и это на фоне снижения спроса за пределами Китая.

Запасы на историческом максимуме

Производство стали в обычном режиме, а также снижение спроса на нее привело к резкому росту запасов.

По данным China Iron and Steel Association и аналитиков Mysteel, общие запасы стали, которые накопили производители и дистрибьюторы в Китае, на конец марта составляли более 55 млн т. Это исторический рекорд, и это на 160% выше уровня запасов на конец декабря 2019 года.

Многим производителям стали приходится прибегать к использованию внешних складских помещений. Из-за этого с конца февраля большинство производителей начали снижать объемы выплавки. Около 73 доменных печей (это 77 млн т стали в годовом исчислении), принадлежащих 47 производителям, по состоянию на 21 февраля были приостановлены.

Ежедневное производство стали в марте было примерно на 7% ниже, чем в январе. В результате сокращения производства и увеличения спроса запасы в середине апреля сократились примерно на 10% по сравнению с концом марта.

Вклад в борьбу с эпидемией

Китайские сталелитейщики внесли серьезный вклад в борьбу с коронавирусом. Около 95 металлургических компаний пожертвовали 1,6 млрд юаней ($229 млн) больницам, борющимся с этим заболеванием.

В дар больницам провинции Хубэй было передано значительное количество средств защиты и машин скорой помощи. Также пожертвование и быстрая поставка нескольких тысяч стальных конструкций позволили правительству Китая построить за две недели две временные больницы.

Пакет государственных стимулов для восстановления

С середины февраля китайское правительство призывает бизнес к скорейшему и безопасному возобновлению работы во всех секторах. На момент написания статьи все государственные предприятия восстановили свое производство, хотя многие небольшие частные предприятия еще не вернулись к полноценной работе из-за отсутствия спроса и доступа к финансам. Центральное правительство одобрило пакет серьезных стимулов для решения проблемы замедления экономики.

Этот пакет включает в себя налоговые и прочие денежные послабления, снижение НДС для малых предприятий и снижение налогов при покупке новых электрических транспортных средств. Наиболее прямой мерой является снижение размера взносов работодателей на социальное страхование работников. Краеугольным камнем нового пакета стимулов стала инфраструктура, что является положительным фактором для металлургической промышленности.

Оригинальную версию текста читайте здесь

GMK Center обладает эксклюзивным правом на перевод и публикацию материалов WorldSteel